تحلیلگر دویچه‌بانک: طلا بیش از حد کاهش یافته، مس ظرفیت رشد بیشتری دارد

به گزارش فرتاک نیوز؛ دانیل غالی در مصاحبه‌ای با BNN Bloomberg اظهار داشت که با وجود افزایش بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا به بیش از ۵ درصد و قیمت نفت بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه، طلا از ماه ژوئیه نتوانسته است کف قیمتی جدیدی ثبت کند. او بر این باور است که حفظ سطح فعلی قیمت طلا در شرایطی که فشار ناشی از افزایش بازده اوراق وجود دارد، نشان‌دهنده قدرت نسبی این بازار است.

غالی طلا را در حال حاضر به عنوان فلزی که بیش از حد کاهش یافته و کمتر از سطح معمول در سبد سرمایه‌گذاران قرار دارد، توصیف کرد. او ادامه داد که با وجود جذابیت طلا برای سال آینده، شرایط جنگ در ایران باعث شده است برخی سرمایه‌گذاران غیروابسته به معاملات الگوریتمی به طور موقت از بازار طلا دور شوند.

این تحلیلگر همچنین بازار مس را با کمبود عرضه شدید توصیف کرده و اعتقاد دارد که این فلز در میان فلزات مورد بررسی، بالاترین ظرفیت افزایش قیمت را در افق‌های کوتاه‌مدت و میان‌مدت دارد.

در مورد نقره، غالی چشم‌انداز کمتری را پیش‌بینی کرده است، زیرا افزایش ذخایر نقره در لندن و کاهش تقاضای خورشیدی چین می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت آن وارد کند.

غالی وضعیت موقعیت‌های معاملاتی طلا را نزدیک به مرحله «تسلیم» توصیف کرد؛ وضعیتی که سرمایه‌گذاران پس از زیان یا فشار فروش شدید، از موقعیت‌های خود خارج می‌شوند. به گفته او، صندوق‌های دنبال‌کننده روند به بزرگ‌ترین موقعیت خالص فروش خود از اکتبر ۲۰۲۱ رسیده‌اند و معامله‌گران غیرالگوریتمی، موقعیت‌های خرید خود را نسبت به اوج ژوئن حدود ۵۵ درصد کاهش داده‌اند.

وی همچنین ناتوانی طلا در ثبت کف‌های جدید با وجود فشار فروش بالا را نشانه‌ای از جذب عرضه توسط بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی دانست؛ به این معنا که برخی خریداران بزرگ ممکن است در شرایطی که دیگر سرمایه‌گذاران در حال خروج هستند، به خرید طلا اقدام کنند.

غالی معتقد است که شرایط فعلی بازار از نظر موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران به سال ۲۰۲۲ شباهت دارد، با این حال عوامل بنیادی متفاوت‌اند. به گفته او، خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی و دیگر خریداران رسمی اکنون بیش از دو برابر سرعت خرید در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ است.

او همچنین افزوده است که مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار طلا از سال ۲۰۲۱ حدود ۷۰ درصد افزایش یافته است، که این عوامل می‌توانند بخشی از فشار ناشی از افزایش نرخ بهره و بازده اوراق قرضه را خنثی کنند.

در نهایت، غالی اشاره کرد که قیمت نفت بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه از دو منظر بر بازار طلا تأثیر می‌گذارد. از یک طرف، افزایش قیمت انرژی می‌تواند نگرانی‌های تورمی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی را تشدید کند و تقاضا برای طلا به عنوان دارایی پوشش‌دهنده ریسک را افزایش دهد. از طرف دیگر، تداوم تورم ممکن است انتظارات مربوط به سیاست پولی انقباضی را تقویت کند.

غالی با وجود این فشارها، مقاومت قیمت طلا را نشانه‌ای مثبت ارزیابی کرده است، اما احتمال افت بیشتر در کوتاه‌مدت را نیز منتفی نمی‌داند.